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中信证券:从GPT Store看OpenAI商业化雄心与现状

  中信证券发布研究报告称,凭借OpenAI全球领先的大模型能力,GPT Store不仅可以显著降低创作门槛吸引更多付费用户,并能通过GPT搜索服务赋予ChatGPT官网流量分发功能。GPT Store目前上线时间不足20天,仍处于发展初期,首页推荐GPT会话总数正在逐步接近千万量级。未来,ChatGPT的1亿周活跃用户将是GPT Store成长的重要土壤。该行认为OpenAI领跑全球AI产业,其技术发展、商业化进程等方面动向值得持续关注,此外在全球市场,AI算力领域形成的投资机会,国产算力方案等领域蕴藏资机会,云计算、数据要素、AI应用端亦值得关注。

  中信证券观点如下:

  2024年1月10日,GPT Store携300万由用户创作的GPT正式上线,运营两周后其首页上榜第三方GPT会话总数已超700万个,Top1 GPT会话数量过百万,UGC生态初现轮廓。GPT Store首次亮相于2023年11月开发者大会,其商业模式与App Store高度类似,是OpenAI由单一技术服务商向平台服务商转型的重要探索,展现公司商业化雄心。GPT Store植根于ChatGPT 1亿周活跃用户土壤,已上线各类应用场景GPT,展现其由单一工具型应用向更广泛消费型应用转变的尝试方向。目前,研究分析和生产力等专业应用场景GPT使用量领先。公司计划于2024年1季度开始向开发者分成收入。

  该行基于对GPT Store的高频跟踪,系统梳理了其界面、功能、活跃程度等基本情况,并分析探讨了其商业模式、系统生态与商业潜力。

  GPT Store之于OpenAI:收拢扩大流量,向平台服务商转型。

  GPT Store是公司最新商业化探索,因其优秀的商业潜力和与年收入超250亿美元的App Store类似的商业模式而备受瞩目。该行认为凭借OpenAI全球领先的大模型能力,GPT Store不仅可以显著降低创作门槛吸引更多付费用户,并能通过GPT搜索服务赋予ChatGPT官网流量分发功能。与2023年推出的ChatGPT插件存在本质不同,GPT Store将AI能力整合至特定应用场景,专业能力更强,在AGI尚未实现的现阶段有望为用户提供更优使用体验。同时,GPT Store上线于萨姆回归50天后,在一定程度上可视为萨姆对OpenAI发展方向的阶段性成功梳理。众多开发者基于GPT进行的AI应用探索亦值得持续关注。

  GPT Store上线:低门槛多场景AI应用平台,头部GPT会话数量近百万。

  上线之初,GPT Store云集了300万个由开发者创作的GPT(部分上架)。其极简风格首页由搜索框、GPT生成入口和八大榜单(含精选、研究分析和生活等)组成。排序榜单总共9个,展示位合计117个,排名依据主要为GPT对话数量与热度。当前各榜单明星GPT多由专业团队开发,Top 1 GPT Consensus对话数量接近百万。GPT创作界面操作简单,在官方引导下用户仅需自然语言操作便可快速生成量身定制的个性化GPT,开发创作门槛显著降低。知识库功能的上线也进一步增强了个人创作的GPT的专业能力。该行亦发现,由于GPT Store搜索功能有待提升,上线初期GPT搜寻GPT一度跻身流行趋势榜单前十。

  用户画像:高附加值场景应用为主,用户兼具支付意愿和能力。

  根据对GPT Store首页榜单的统计,研究分析、生产力和绘画等高附加值场景GPT使用量最大,占比分别为25%/21%/20%。当前GPT Store的用户均为付费用户,个人用户需订阅ChatGPT Plus或Team版服务,ARPU约为240-300美元;企业用户则需订阅ChatGPT Enterprise服务。根据VentureBeat,目前(截至2024年1月13日)ChatGPT Enterprise已有超15万名企业版用户。GPT Store的用户基础为1亿ChatGPT用户,主体为非学生群体,25岁以上用户占比约为70%,兼具支付能力和支付意愿。根据a16z和Yipit,截至2023年7月美国地区已有超200万人表示愿意订阅ChatGPT Plus。

  潜力分析:UGC生态轮廓初现,1亿周活跃用户为重要土壤。

  根据目前运行现状与官方发展计划,商业化完全开启后,GPT Store将协助开发者零代码创作和上架GPT,并通过搜索栏与推荐榜进行流量分发,最终从用户支付费用中收取佣金。结合其商业模式、系统生态和使用场景,该行认为GPT Store与App Store相比,商业模式均为应用商店模式,但不具备硬件强制绑定条件;与微信小程序相比,生态群并非微信此类高使用时长的超级APP,而是使用时长较短、应用于辅助研究和生产等专业场景的ChatGPT;与Roblox相比,尽管均为UGC生态,但用户支付能力存在显著差异。GPT Store目前上线时间不足20天,仍处于发展初期,首页推荐GPT会话总数正在逐步接近千万量级。未来,ChatGPT的1亿周活跃用户将是GPT Store成长的重要土壤。

  投资建议:人工智能产业正处于高速发展阶段,基础大模型能力及其应用持续快速迭代。OpenAI领跑全球AI产业,其技术发展、商业化进程等方面动向值得持续关注。在全球市场,AI算力领域形成的投资机会,国产算力方案等领域蕴藏资机会。此外,云计算、数据要素、AI应用端亦值得关注。该行建议持续关注AI相关的美股科技公司。

  风险因素:AI核心技术发展不及预期风险;科技领域政策监管持续收紧风险;私有数据相关的政策监管风险;全球宏观经济复苏不及预期风险;AI潜在伦理、道德、用户隐私风险;企业数据泄露、信息安全风险;全球云计算市场发展不及预期风险;行业竞争持续加剧风险等。

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